雷军投资原则:不熟不投、只投人、帮忙不添乱

因为我盛名在外，所以经常有人不远千里来跟我请教，我就讲一个企业家，是广东的，不远千里来北京，还找了我很好的朋友，一定要清我喝酒，跟我请教， 说我自己做企业挺牛的，我咋一投资就不行呢？说你看我投了一个项目，死了，第二个项目，死了，第三个项目，还是死了，投第四个项目的时候，手直哆嗦，不敢 了，因为投了四个项目全死光了，我说你赔了多少钱？他说赔了3、4千万，他说我最重要的不是赔了那几千万人民币，最重要的是我失去了对投资的勇气，我咋每 次都输呢？你怎么百战百胜呢，我说那是吹牛的。我说你能跟我说说你是为什么投砸了吗？他说第一个案子，这个项目不错，我投了500万，初期挺艰难的，做了 一两年一步一步做顺了，可是后来总经理老跟我说这样不行，那样不行，后来他就离职了，我又找了一个干了半年，不行，关门了，再过了半年，后来那个创业者跑 到深圳又办了一家同样的公司，做得非常成功，我说我问你一个问题，你投了多少钱？占多少股份？他说我投了500万，占80%。

我说因为我不了解这个创业者是不是有诚心问题，但是我可以肯定的是，这个公司是你的不是他的，我说我们做天使投资，一个典型的天使投资是什么？是小，要让创业者有足够拥有感，我说公司就像创业者的孩子，能随便就扔下不管吗？只有一个问题，就是他的拥有感不足。

我说假如你不投五百万，你只投一两百万是有15%，你这个创业者绝对不会那么轻松的就扔下不管，他就问了我第二个问题，他说这个项目需要五百万，为 什么我只投一两百万呢？不够，我说做天使投资是凑份子，你找三个朋友，每人投个一百五十万，这样创业者三个人你们每个人拿15%，大家都很舒服。

所以他讲的第一个案例我在这里想跟大家分析，做天使投资，和我们做机构股权投资有一点点不一样，就是说一般情况下，我们只持有很少的股份，主要的目的是什么？是帮助创业者开创他的事业，然后帮助他把公司做好，他接着跟我讲了第二个案例。

第二个案例，他说第二个听上去也不错，我也投了500万人民币，遇到的困难是什么呢？每次这个公司花到没钱了，创业者来找我，跟我讲一个故事以后， 我又激动不已，借他200万以后，过了几个月花完了，又跟我借200万，他说我已经借了三四回了，后来我实在受不了了，就下定决心放弃了，他说总共那个案 子赔了1千多万，刚开始也是投个三五百万。我说你是怎么掉到坑里去的呢？非常简单，做天使投资一定要举重若轻，就说你投的三五百万，对你来说还是有一点 重，我说我是怎么做的呢？很简单，我每个案子投100、200万人民币，有没有做砸的时候，有没有公司缺钱的时候？一定有，比如我投200万人民币，我再 准备200万人民币借给你，反正赔光拉倒，我就当投你400万人民币了。我说当你有这样的心态的时候，你就不会掉到坑里去，不会一把输掉一千万人民币。

他讲完了案例以后，我跟他说，就说你们开始有计划做一个半职业的天使投资人的时候，没有没有想过天使投资90%是死，所以你做的时候一定要有信心 说，我最少要投10家，总能蒙到一家吧，运气不好，前9家都输了，这也正常，万一最后一个是Facebook呢（笑），不就一把挣了19999倍吗？反正 类似的例子故事小平讲起来更生动了，前五个都不好，第六个好了，第七个好了。所以做天使投资最最重要的是，你要有计划地多做几个。所以从这个案例当中，我 想跟大家分享刚才讲过的三条经验：

第一，投一笔不是很多的钱持小股；第二，最多再借一倍的钱，要止亏；第三，如果你想做，没有人投第一个案子就是Facebook。像天使投资像阮康 伟5年投了250个案子，我们大家都投了几十个案子，才获得这些成功的。当然，我也特别希望在座的新闻界的朋友们在描述这些故事的时候一定要讲明白，说很 多人看到了我们成功的案子挣了多少倍，那有没有想过大家死过多少个案子？有没有不经历风雨就能获胜的？所以大家的心态一定要好。千万不要因为一两次的失败 就否认了自己的投资天赋也许你就是下一个皮特。所以在这里我还跟大家再分享一下，我自己做天使投资的三条经验，其实就是很简单的三句话。

第一句话叫不熟不投，不熟不投，这只是我的经验，只适用于我个人，如果大家觉得可借鉴就借鉴，不能借鉴就当听了他家之言，第一条就是不熟不投，我基本上只投熟人。只投熟人，只投熟人的熟人，之投两层关系，因为我既没有新东方的资源，也没有腾讯的资源。而且我只投熟的行业。所以不熟不投，其实提高了成功率。我们仔细想一想，无论是孙陶然，我94年认识他的，李学凌我是97年认识他的，我都认识他们十多年的时间，反过来再想，这个风险非常低。

第二个只投人不投项目。当我们做天使投资人的时候，有几个创业者讲的故事，当然成功的时候他做的生意还是他找你的时候第一次讲的东西，应该很多人跟 我讲的故事和他最终开始做的故事都已经有很大的差别。所以这一点其实不重要，重要的是找到你认为可以持续投资的人，所以我在跟很多创业者沟通他们创业的时 候，我说我提一个小要求，第一个，我投资你四年时间，投资200万人民币，如果第一个公司砸了，第二个公司我也有份，继续投你200万，在这四年里面干的 事情我都有份，因为我投资的是你的时间，我也不可能整天看着你，如果第一年试，这个方向不合适，没有关系，早死早超生（笑），有的时候投2千万人民币，死 不掉，你给他200万人民币，半年就可以让他死了，快呀（笑），有时候当我们刚开始一出道就融了一千万美金、两千万美金，不见得是好事，因为你没有足够的 试出来速度。所以我有一句口号“天下武功，为快不破，要死也要死得快。”当你只有200万，这个主意行不行？6个月见分晓。分晓完了以后我们明明还可以再 来，我说如果你连续干了好几回，四年都干完了，说明了你不适合创业只适合出家，那个也没有办法，是吧？所以我的第二条办法是只投人不投项目，所以我投资的 是人，我不在乎你在做的项目是什么，我认为在中国，在今天的中国的创业市场上，缺的是执行力不是主意，我说主意我一拍脑袋就是一万个，这个最最关键的是有 了这个主意你可不可以执行出来，这是我做的第二个经验。

第三个经验可能非常关系，第三个经验就是怎么让创业者有足够的拥有感，我对自己的要求，这不是对创业者的要求，我对自己的要求是，帮忙绝不添乱，我 说我每一次投资到谈妥的最后一句话我都是这么说的，我说假如你不违法，假如你不做假账，不影响声誉，无论你干什么我都支持，哪怕是错的，我说我都要投下 去，我百分之百支持你，你来征求我意见我一定会告诉你我的观点，但是我最后也一定会说全部听你的。

所以也就是这样的一种信任，返过来我觉得这些创业者听的这些话他们还能睡得着觉，反正我这两百万全归你了，你爱怎么整怎么整，只要不做假账都可以， 错的也听你的，对的还用说吗？关键问题是这个对和错谁来判断？创业者是由一个又一个的错误才磨炼出来的，有时候你不让他犯错他怎么可能成长？所以反正我的 经验就是，如果要犯错早点犯错没关系，我们自己每一个人也是这么成长的。

所以我自己的经验就是这三条。

第一条不熟不投。第二条只投人。第三条就是帮忙不添乱。反正今天是我们首届天使投资人大会，来了这么多朋友，我就把我总结的这几条经验跟大家分享， 也希望未来有更多机会能跟大家切磋，甚至还有跟大家一起凑份子，投项目，享受项目成功的喜悦，失败的痛苦，跟大家一起分享机会，谢谢大家。